二季度國際市場針葉漿價格出現大幅回落,闊葉漿價格基本不變。受國際漿價變動影響,國內進口紙漿價格出現不同程度回落。
二季度國內市場各產品總體供需兩旺,價格較平。延續一季度的旺銷勢頭,二季度銅版紙總體表現為價穩量增。在一季度銅版紙平均上漲近300元后,二季度價格基本維持不變。新聞紙雖然需求仍旺盛,但快速增加的供給量已給市場造成一定壓力。大部分包裝用紙企業成本壓力經營陷入困境,部分新增白卡紙項目處于微利狀態,白紙板及瓦楞紙的成本壓力相對較小。
結合以上分析,東方證券分析師楊春燕認為目前華泰、晨鳴的二級市場股價被嚴重低估。這兩家企業是國內最好的造紙企業,但目前動態市盈率僅為10倍,低于同期大盤近15倍的平均水平,也低于國際市場15~18倍的平均水平。
即使考慮到國內企業林紙一體化程度低而給予一定折價,合理的市盈率水平仍應達12~13倍,目前的股價有20%的上漲空間,建議增持。